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鑫龙电器收购标的现金流混乱

2019-06-23 16:53:25| 来源:| 编辑:| 点击:0次

鑫龙电器收购标的现金流混乱

鑫龙电器()于4月10日发布了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之重大资产重组报告书》,计划拟以7.54元/股的价格定向增发15450.93万股,外加5.6亿元现金用于收购中电兴发全部股权,则中电兴发整体估值高达17.25亿元,对应该公司2014年实现净利润8454.82万元,静态市盈率高达20倍。从本次被收购标的中电兴发的经营、财务数据分析,笔者发现该企业存在着很多财务疑点值得推敲。

从被收购标的中电兴发的主营业务成本数据看,该公司2014年销售收入高达6.53亿元,相比2013年的6.09亿元出现了幅度不小的增长,但2014年和2013年的主营业务成本发生额却均为4.59亿元,差额仅在百万元左右。在收入的大幅增长下,却对应着成本结转金额的持平,这样怪异的财务表现不禁令人质疑其销售收入的大幅增长有人为操纵的嫌疑。

除此之外,根据中电兴发审计报告披露的应收账款构成信息,其中针对大客户“鄂尔多斯市物流园区建设投资有限公司”的应收账款期末余额高达3017.54万元,并使之位列第2大欠款客户之位次。而且从计提的坏账准备金额来看,仅相当于应收账款余额的3%,可知这些款项的账龄应全部为1年以内。

在正常的会计核算逻辑下,应收账款是用于核算与主营业务相关的未结算款项,因此应收账款的生成直接关联到主营业务收入;只有先发生主营业务收入,才有可能产生出相应金额的应收账款,而且后者的金额不可能超过前者。但是从收购报告书披露的中电兴发销售收入构成来看,2014年前5名客户中并不包含“鄂尔多斯市物流园区建设投资有限公司”,这也就意味着中电兴发针对该客户在全年的销售额,不可能超过同期排名第5位的客户“攸县城市建设投资经营有限公司”对应的1963.29万元,即便考虑到增值税的调整因素,也绝不可能产生出3017.54万元的应收账款余额来。

这自然就令人怀疑,中电兴发针对“鄂尔多斯市物流园区建设投资有限公司”的巨额应收账款余额是不是真实存在的?进而质疑中电兴发是否涉嫌虚构资产的财务舞弊行为。

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