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金融:券商股底部徘徊 荐2股

2019-10-09 15:06:31| 来源:| 编辑:| 点击:0次

金融:券商股底部徘徊 荐2股 201 -07-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:

创新仍将持续推动,未来创新业务三大收入增长点是融资类、固定收益类、场外市场类业务。但短期盈利难有改善:预计经纪业务下半年同比负增长,且佣金率面临冲击;自营业务受经济不景气和流动性趋紧影响,收益将下降;投行业务IPO重启难改股权投资颓势,企业债、公司债规模保持增长,但整体收入下降;资管业务中的定向资管在金融业去杠杆的背景下将降温,大集合停发,公募基金资格仍在申请中。整体测算201 年净利润与去年持平。

预计创新短期内无法带来更多估值溢价,给予行业“中性”评级。建议抓大放小,从盈利稳定和资本实力雄厚两个角度考虑,重点推荐海通证券(6008 7)、招商证券(600999)。

要点:

昨日市场表现:上证综指1994.27,-0.61%,深成指770 .74,-0.84%,证券板块4 76.95,-2.10%。个股涨幅前 名为:东吴+0.00%、西南-1. 9%、方正-1.41%;个股涨幅后 名为:宏源-4.18%、广发- .05%、西部-2.70%。

行业动态:

1)中登公司发布关于修订《中国证券登记结算有限责任公司基金管理公司特定客户资产管理登记结算业务指南》的通知。

2)基金子公司首现增资,民生加银资产管理有限公司注册资本由5000万元增加至1.25亿元,且增资后的注册资本在 0多家基金子公司中最高,超过嘉实基金和招商基金的子公司1亿元的注册资本。

)证金公司6月份转融资没有发生一单借出交易,主要原因是6月份证金公司转融资成本受银行间市场流动性趋紧影响而增加。

4)四券商股权(世纪证券、红塔证券、申银万国、云南证券)降价“大甩卖”,申万股权遭数次流拍,与去年券商股权的受追捧形成对比。

公司动态:

1)方正证券,获批设立北京分公司。

2)东北证券,董事会同意新设11家证券营业部。

)宏源证券,占总股本的15.01%的限售股今日解禁。

风险提示:股市下跌系统性风险,创新政策放缓风险。

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