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有色金属:继续推荐周期性国有蓝筹 荐9股

2019-12-04 22:48:12| 来源:| 编辑:| 点击:0次

有色金属:继续推荐周期性国有蓝筹 荐9股 2015-01-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

本周观点:推荐工业金属、稀土和贵金属等周期性国有蓝筹我们积极看好有色金属股票后期的走势,尤其是历史弹性好的工业金属、稀土、贵金属等周期性国有蓝筹股票,继续推荐中国铝业、铜陵有色,广晟有色,厦门钨业、江西铜业,中金岭南,中科三环,中色股份,紫金矿业。

从基本面的角度,我们认为金属价格将进入再平衡阶段,下跌风险不大,个别品种(镍、铝、锌)甚至可能因供给收缩而带来价格中枢的缓慢上移(当然由于稀土专项整治行动以及节能环保、核能大发展等原因有些子行业更具一些基本面的需求基础),此外我们判断美国加息在欧中日货币政策均持续中期宽松情况下可能慢于预期;从股票角度,前期有色金属股票价格基本pricein了前期的需求增速下滑、美国qe退出以及美国2015年中期开始加息(我们估计可能会慢于预期)的预期,股票基本属于底部区域,从风险收益比的角度,我们认为有色股参与风险不大。

工业金属&黄金:金属价格进入再平衡阶段,建议配置周期性国有蓝筹标的我们认为金属价格已进入再平衡阶段,而根据历史经验,此阶段股价之于金属价格的向上弹性将开始逐渐恢复,考虑改革带来的有色传统企业效率提升和资产价值重估,我们积极看好工业金属和贵金属等周期性国有蓝筹股票的走势,推荐中国铝业,铜陵有色,豫光金铅,江西铜业,中金岭南,中色股份,紫金矿业。

基本金属涨跌互现:本周LME基本金属期货价格涨跌分化,铜、铝、镍下行,铅、锌、锡走高,其中伦锡(电子盘)周内大幅攀高6. 8%。我们认为,(1)投资者针对中国宽松政策对制造业刺激成效的担忧(2)迟迟未能企稳的原油价格(对供给收缩品种成本支撑的弱化),两点因素是导致近期工业金属价格整体不尽理想的主要因素。展望刚刚到来的2015,我们预计(1)鉴于中国增长模式的转型,传统制造业支撑金属价格反弹的概率不大;(2)但强势美元、弱势原油价格对金属大宗的边际影响将逐步走弱;( )在相比2014更加宽松的货币环境以及明确的政策刺激下,中国房地产市场有望逐步企稳并为金属价格提供底部支撑。

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